Die Märkte trocknen langsam wieder aus. Wann werden Politik und Notenbanken reagieren?

Die Märkte wollen eigentlich nach oben! Und dafür gibt es fundamental betrachtet durchaus gute Gründe. Unbemerkt von uns Europäern – wir richten den Fokus aktuell hauptsächlich auf die eigenen Probleme – erholt sich in den USA die Wirtschaft. Langsam, aber stetig! Mit 77,8 Prozent war die Kapazitätsauslastung der US-Industrie im Oktober so hoch wie schon seit Sommer 2008 nicht mehr. Und auch die Industrieproduktion selbst steigt seit Monaten kontinuierlich an. Ein Blick auf das große Problemkind der USA, den Arbeitsmarkt, stimmt derzeit ebenfalls hoffnungsvoll. So sinken etwa seit zwei Monaten die wöchentlich gemeldeten Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Damit hellt sich dieser viel beachtete kritische Bereich wieder langsam auf. Und auch in Europa ergreift man konsequent vertrauensbildende Maßnahmen und hat die Regierungen in Griechenland und Italien inzwischen erfolgreich ausgetauscht – siehe Vorwort von letzter Woche.

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Warum also kommen die Käufer nicht aus der Deckung? Die Antwort ist genauso einfach wie besorgniserregend: Es fehlt ihnen das Geld zum Kaufen! Die Märkte trocknen langsam wieder aus, die verfügbare Liquidität wird immer geringer. Die Indizien hierfür sind vielfältig: Die Umsätze an den Börsen und auch an den Futuresmärkten sind in den letzten Tagen rückläufig und insgesamt weit unterdurchschnittlich. So kommt es, das institutionelle Großanleger trotz positiver Erwartungen nicht kaufen, ja sogar wider ihrer Überzeugung verkaufen (müssen). So zuletzt gesehen beim Star-Hedgefondsmanager John Paulson. Obwohl Paulson bekennender Goldbulle ist, verkaufte er einen Großteil seiner Goldposition (siehe letzter Abverkauf beim Gold). Man munkelt, ihm fehlte die Liquidität um anderen Verpflichtungen nachzukommen. Einerseits ist diese Entwicklung kurzfristig negativ und bremst die Märkte aus. Aber andererseits wollen die Politiker und Notenbanker dieser Welt eine zweite Liquiditätskrise - wie 2008 gesehen - unbedingt verhindern! Ihnen wird also nichts anderes übrig bleiben, als erneut frisch gedrucktes Geld in die Märkte zu pumpem. Quantitative Easing (QE) 3 wird kommen, die Frage ist nur noch wann? Spätestens dann steigen auch wieder die Kurse kräftig an.

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